ما هي آلية سعر الصرف (ERM)؟
آلية سعر الصرف (ERM) هي مجموعة من الإجراءات المستخدمة لإدارة سعر صرف العملة في بلد ما مقارنة بالعملات الأخرى. وهو جزء من السياسة النقدية للاقتصاد ويتم استخدامه من قبل البنوك المركزية.
ويمكن استخدام مثل هذه الآلية إذا كانت الدولة تستخدم إما سعر صرف ثابت أو سعر صرف عائم مقيد ومقيد حول ربطه (المعروف بالربط القابل للتعديل أو الربط الزاحف).
الماخذ الرئيسية
- آلية سعر الصرف (ERM) هي وسيلة يمكن للحكومات من خلالها التأثير على السعر النسبي لعملتها الوطنية في أسواق الفوركس.
- تسمح آلية إدارة المخاطر المؤسسية للبنك المركزي بتعديل ربط العملة من أجل تطبيع التجارة و/أو تأثير التضخم.
- على نطاق أوسع، يتم استخدام إدارة المخاطر المؤسسية للحفاظ على استقرار أسعار الصرف وتقليل تقلبات أسعار العملات في السوق.
فهم آلية سعر الصرف
السياسة النقدية هي عملية صياغة وإعلان وتنفيذ خطة الإجراءات التي يتخذها البنك المركزي أو مجلس العملة أو أي سلطة نقدية مختصة أخرى في بلد ما تتحكم في كمية الأموال في الاقتصاد والقنوات التي يتم من خلالها تحويل الأموال الجديدة. زودت. في ظل مجلس العملة، يتم إعطاء إدارة سعر الصرف وعرض النقود إلى السلطة النقدية التي تتخذ قرارات بشأن تقييم عملة الدولة. وفي كثير من الأحيان، يكون لدى هذه السلطة النقدية تعليمات مباشرة لدعم جميع وحدات العملة المحلية المتداولة بالعملة الأجنبية.
آلية سعر الصرف ليست مفهوما جديدا. تاريخياً، بدأت معظم العملات الجديدة كآلية صرف ثابتة تتبع الذهب أو سلعة يتم تداولها على نطاق واسع. وهو يعتمد بشكل فضفاض على هوامش سعر الصرف الثابت، حيث تتقلب أسعار الصرف ضمن هوامش معينة.
يسمح الفاصل الزمني العلوي والسفلي للعملة بتجربة بعض التقلبات دون التضحية بالسيولة أو التعرض لمخاطر اقتصادية إضافية. ويُشار أيضًا إلى مفهوم آليات سعر صرف العملة على أنه نظام عملة شبه مرتبط.
مثال على العالم الحقيقي: آلية سعر الصرف الأوروبي
حدثت أبرز آلية لسعر الصرف في أوروبا خلال أواخر السبعينيات. قدمت الجماعة الاقتصادية الأوروبية آلية إدارة المخاطر المؤسسية في عام 1979، كجزء من النظام النقدي الأوروبي (EMS)، للحد من تقلبات أسعار الصرف وتحقيق الاستقرار قبل أن تنتقل الدول الأعضاء إلى عملة واحدة. وقد تم تصميمه لتطبيع أسعار الصرف بين البلدان قبل دمجها لتجنب أي مشاكل في اكتشاف الأسعار.
في 16 سبتمبر 1992، وهو اليوم المعروف بالأربعاء الأسود، أجبر انهيار الجنيه الإسترليني بريطانيا على الانسحاب من آلية سعر الصرف الأوروبية (ERM).
وصلت آليات سعر الصرف إلى ذروتها في عام 1992 عندما انسحبت بريطانيا، وهي عضو في آلية سعر الصرف الأوروبية، من المعاهدة. دخلت الحكومة البريطانية في البداية إلى الاتفاقية لمنع الجنيه البريطاني والعملات الأعضاء الأخرى من الانحراف بأكثر من 6٪.
مثال على العالم الحقيقي: سوروس والأربعاء الأسود
في الأشهر التي سبقت حدث عام 1992، قام المستثمر الأسطوري جورج سوروس ببناء مركز بيع ضخم في الجنيه الإسترليني الذي أصبح مربحًا إذا انخفضت العملة إلى ما دون النطاق الأدنى لآلية إدارة المخاطر المؤسسية. وأدرك سوروس أن بريطانيا دخلت الاتفاق في ظل ظروف غير مواتية، وكان المعدل مرتفعا للغاية، وكانت الظروف الاقتصادية هشة. في سبتمبر 1992، المعروف الآن باسم الأربعاء الأسود، باع سوروس جزءًا كبيرًا من مركزه القصير مما أثار استياء بنك إنجلترا، الذي حارب بكل ما أوتي من قوة لدعم الجنيه الإسترليني.
وتم حل آلية سعر الصرف الأوروبية بحلول نهاية العقد، ولكن ليس قبل تعيين خليفة لها. تم تشكيل آلية سعر الصرف II (ERM II) في يناير 1999 لضمان عدم زعزعة تقلبات أسعار الصرف بين اليورو وعملات الاتحاد الأوروبي الأخرى الاستقرار الاقتصادي في السوق الموحدة. كما ساعدت الدول غير الأعضاء في منطقة اليورو على الاستعداد لدخول منطقة اليورو.
وتوافق أغلب الدول غير الأعضاء في منطقة اليورو على إبقاء أسعار الصرف مقيدة بنطاق 15%، صعوداً أو هبوطاً، في مقابل السعر المركزي. وعند الضرورة، يستطيع البنك المركزي الأوروبي وغيره من البلدان غير الأعضاء أن يتدخلوا لإبقاء أسعار الفائدة ضمن حدودها. بعض الأعضاء الحاليين والسابقين في آلية ERM II تشمل اليونان والدنمارك وليتوانيا.
